Valor liquidativo a 31/03/2010
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Filosofía de Inversión
Invertimos después de realizar un riguroso análisis sectorial y un riguroso análisis fundamental de las empresas en cuestión y de los negocios que realizan.Se analizan y se realizan modelos financieros detallados de la cuenta de resultados, el balance y el flujo de caja. Se estudian los ratios de endeudamiento, ROE, PER, EV/EBITDA, P/BV entre otros y se comparan con la competencia, buscando aquellos valores infravalorados por el mercado y con alto potencial de revalorización (mínimo 70%) o "Margen de Seguridad".
En el análisis de las empresas, se profundiza en todos los aspectos financieros tales como las políticas contables aplicadas, el coste de capital en la elaboración de los presupuestos, la calidad de los resultados y su sostenibilidad.
Los negocios en los que invertimos han de responder a la lógica económica y ser comprensibles.
La compañía ha de tener una historia operativa consistente, con resultados estables y predecibles. Se mantienen reuniones con los departamentos de Relaciones con Inversores de las distintas compañías, profundizando en el conocimiento de las mismas y precisando al detalle las valoraciones.
El horizonte temporal de las inversiones es el medio plazo. Por lo tanto la estrategia es estar permanente invertido, siempre que las valoraciones de las empresas en cartera tengan un potencial de revalorización suficientemente atractivo.
Eludimos la utilización de derivados financieros, no recurrimos al apalancamiento y ofrecemos poca relevancia al análisis técnico. Se toma como referencia a los padres de la escuela de valor: Peter Lynch,Benjamin Graham y Philip Fisher.
